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**KODEX 200타겟위클리커버드콜(498400)**은 국내 증시의 대표 지수인 코스피 200을 기반으로 하면서, 매주 콜옵션을 매도하여 안정적인 현금 흐름을 창출하도록 설계된 ETF입니다. 기존 커버드콜의 단점인 '상승장 소외'를 보완하기 위해 옵션 매도 비중을 낮춰 지수 상승분에도 일정 부분 참여하는 전략을 취하고 있습니다.
1. 종목 분석 및 운용 전략
이 상품의 핵심은 '타겟 위클리(Target Weekly)' 전략에 있습니다.
- 운용 구조: 코스피 200 지수 구성 종목 전체를 매수함과 동시에, 코스피 200 위클리 콜옵션을 매도합니다.
- 차별점: 일반적인 커버드콜은 자산의 100%에 대해 옵션을 매도하여 상승 수익을 포기하지만, 이 상품은 연 15% 수준의 프리미엄을 목표로 옵션 매도 비중을 탄력적으로 조절합니다. 지수가 급등할 때도 약 70% 내외의 상승 참여를 노리는 것이 특징입니다.
- 절세 혜택: 국내 주식 매매 차익과 옵션 프리미엄 수익은 비과세 대상입니다. 따라서 일반 계좌에서 투자 시 실제 분배금 중 주식 배당금(약 연 2%)에 대해서만 배당소득세(15.4%)가 부과되어 절세 효과가 탁월합니다.
2. 구성 종목 (TOP 10)
코스피 200 지수를 추종하므로 국내 시가총액 상위 대형주들이 높은 비중을 차지합니다. (2025년 하반기 기준)
| 순위 | 종목명 | 비중(%) |
| 1 | 삼성전자 | 약 20.33% |
| 2 | KODEX 200 (ETF) | 약 18.89% |
| 3 | SK하이닉스 | 약 10.09% |
| 4 | KB금융 | 약 1.93% |
| 5 | 한화에어로스페이스 | 약 1.90% |
| 6 | SK스퀘어 | 약 1.50% |
| 7 | 현대차 | 약 1.45% |
| 8 | NAVER | 약 1.36% |
| 9 | 신한지주 | 약 1.29% |
| 10 | 셀트리온 | 약 1.26% |
3. 최근 1년치 분배금(배당금) 현황
이 ETF는 **매월 중순(15일경)**에 분배금을 지급하는 월배당 상품입니다. 2025년 기준 지급 내역은 다음과 같습니다.
| 지급 기준일 | 주당 분배금(원) | 비고 |
| 2025.12.12 | 196원 | 연 환산 수익률 약 17%대 |
| 2025.11.13 | 196원 | |
| 2025.10.14 | 172원 | |
| 2025.09.12 | 161원 | |
| 2025.08.13 | 163원 | |
| 2025.07.14 | 161원 | |
| 2025.06.12 | 150원 | |
| 2025.05.14 | 139원 | |
| 2025.04.14 | 132원 | |
| 2025.03.13 | 140원 | |
| 2025.02.13 | 142원 | |
| 2025.01.14 | 202원 |
- 연간 누적 배당: 약 1,800원~2,000원 수준 (주가 대비 연 15~17%의 높은 배당수익률 기록)
4. 예상 주가 및 전망 분석
긍정적 요인 (Bullish)
- 안정적 박스권 장세: 코스피가 큰 급등락 없이 횡보할 때 옵션 프리미엄 수익이 극대화됩니다.
- 하방 경직성: 지수 하락 시에도 수취한 옵션 프리미엄이 완충 작용을 하여 지수 자체보다 하락폭이 작을 수 있습니다.
- 강력한 수급: 최근 개인 투자자들의 순매수가 1조 원을 돌파하는 등 '제2의 월급'을 원하는 자금이 지속적으로 유입되고 있습니다.
리스크 요인 (Bearish)
- 급격한 하락장: 커버드콜은 원금 손실을 완전히 막아주지 못합니다. 코스피 200 지수가 폭락하면 프리미엄 수익보다 지수 하락분이 더 커지면서 주가가 하락할 수 있습니다.
- 초급등장 소외: 지수가 단기간에 10~20%씩 급등할 경우, 옵션 매도 계약으로 인해 지수 상승 수익의 일부분(약 30%가량)을 포기해야 합니다.
종합 전망
2026년 국내 증시가 반도체 및 금융주의 실적 개선으로 완만한 우상향을 그린다면, 연 15% 이상의 배당 수익을 챙기면서도 주가 상승 차익까지 동시에 누릴 수 있는 최적의 구간이 될 것입니다. 다만 변동성 지수(VKOSPI)가 40을 넘는 극단적인 공포 장세에서는 배당금보다 주가 하락폭이 커질 수 있음에 유의해야 합니다.
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